TA成本型反弹，终端采购有所放量

　　- 市场分析

　　原油方面，开始超跌反弹带动PX&PTA成本型反弹。

　　PX方面，浙江石化负荷在75%-80%附近，本周中国PX开工率79.9%(-3.9%)，亚洲PX开工率73.8%(-2.2%)，6月亚洲PX平衡表供需平衡，7月进入累库周期，PX边际走弱，但10月前为持续小幅累库，库存绝对水平爬升仍缓慢，因此若短期PX加工费回落过快则有反弹可能，但长期缓慢压缩。

　　PTA方面，TA开工偏高，等待下一轮检修。四川能投100万吨6.28检修，福海创亦于7月中有检修计划。月频看，聚酯低负荷背景下预期结束6月快速去库阶段，进入7月库存走平阶段。PTA加工费预期压缩至300-400元/吨。目前主要的驱动来源于原油高位回落，带动TA成本型下跌。

　　原油带动TA超跌反弹背景下，周二长丝产销有所放量至190%。

　　- 策略

　　(1)逢低做多。原油方面，开始超跌反弹带动PX&PTA成本型反弹。PX加工费宽幅震荡，TA加工费预在300-400元/吨。预计PTA区间震荡为主，目前处于区间中下方(2)跨期套利：观望。

　　- 风险

　　美国芳烃结构性紧张持续性，原油价格大幅波动，外商对PX的持货心态，聚酯提负速率。

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