内外资服装品牌面临较大挑战 巨大容量有待本土品牌深度挖掘
时间：2012-12-06 08:06 TBS信息中心
我们的看法（1）休闲服本身比其他品类并不具有更高的周期性，目前行业本身的需求还是处于于一个正常增长的阶段，休闲行业目前6000亿元左右的容量，大大超过其他服装子行业业，近10年基本保持10%--20%左右的较快增长，也从一个角度证明了行业本身需求并没有问题。（2）我们认为国内休闲服行业目前面临的发展阶段、竞争格局等与国内运动服饰所面临的情况是有本质上差异的，本土休闲服重蹈本土运动服饰企业覆辙的概率很小。（3）从国际经验看，本土品牌在本土休闲服市场始终占有重要地位，休闲服饰行业预计未来仍然有很大的空间值得本土企业去挖掘。（4）去库存终将告一段落，本土休闲品牌在巩固渠道掌控能力、提升单店质量与内部管理后，一旦终端有所回暖，企业具有较高的业绩弹性（5）相比外资品牌，本土休闲品牌更了解国内消费者的需求方向，更熟悉更适应国内多层次的商业环境，在一线以外线城市的优势更为突出。
投资策略与建议：投资策略与建议：
落实到休闲服饰行业的个股机会，我们建议重点关注受益于差异化定位、企业发展仍处于外延扩张快速推动阶段的搜于特和相对于行业的调整公司经营预计已经提前度过最困难时期，未来有望改善向上的美邦服饰。
风险提示.国内经济的复苏慢于预期对消费的影响。