关注聚酯产业链品读行情
原油
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逢高做空
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上一交易日国际原油价格震荡下行。从供给端来看，欧盟俄油禁运和俄油价格上限生效，以及OPEC+延续10月份的减产计划暂时没有影响市场供应。而美国原油库存下降，成品油库存反增，却引发了需求担忧，利空油价。从需求端来看，美国仍然强劲的经济数据使得市场更加担忧美联储未来的紧缩举措，提高了衰退预期，从而进一步打压了需求预期；而中国的疫情政策转向带来了需求恢复的积极信号，成为近期市场唯一的亮点，虽然利好油价，但在近期市场浓重的悲观阴霾之下引领作用暂时不显。
由于所有主要经济体基本上都在放缓，原油需求前景受到冲击。本周华尔街主要银行在行业会议上发出警告称，经济将面临严峻的逆风，这无疑渲染了悲观情绪，造成金融市场的情绪恶化。此外，由于市场波动性和不确定性较高导致石油交易商和投机者在年底逃离市场，石油期货市场的结构显示出全球石油需求疲软和短期供应充足的迹象，这些都对悲观的市场情绪起到了推波助澜的作用。
策略方面：逢高做空。
乙二醇
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逢高滚动做空
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上周五，乙二醇主力合约2301上涨，跌幅2.92%，乙二醇2305合约涨幅3.11%，华东市场现货价为4009元/吨，基差率为-4.32%。
供应方面，上周乙二醇整体开工负荷在56.12%（较上期下降1.03%），其中煤制乙二醇开工负荷在39.33%（较上期下降1.82%），负荷环比小幅下降，陕西榆林化学180万吨装置负荷适度下调；镇海炼化65+80两套装置负荷小幅下降。需求方面，聚酯负荷降至69.5%，上周聚酯装置延续检修，长丝短纤均有涉及，长丝有5套装置在12月份减停，且逸盛50万吨瓶片装置轮修中。库存方面，上周华东主港地区MEG港口库存约88.8万吨附近，环比减少3.2万吨，预到港22.1万吨，环比增加4.5万吨，12月8日张家港某主流库区MEG发货量在7200吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在5000吨附近，发货量环比均小幅增加，整体来看预计本周乙二醇港口库存小幅去化，对盘面将有提振作用。
整体来看，乙二醇需求端偏弱，港口库存小幅去化，供应有增量预期，但产能增加较为缓慢，原油承压，乙二醇反弹受限，但在宏观政策预期及估值偏低影响下，乙二醇下方仍有支撑，库存方面存在较大不确定性，若后续宏观情绪带给纺服消费驱动，能够看到乙二醇装置减产迹象，且进口持续被压缩，则乙二醇可以考虑逢低做多，但是目前仍以震荡偏弱为主，并且夜盘已突破前期压力位4050点，上方承压明显，建议逢高滚动做空。
策略方面：建议逢高滚动做空。
PTA
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空单择机入场
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上周五，PTA2305合约增仓上涨，涨幅1.70%，华东市场现货价为5153元/吨，基差率为2.43%，日内PTA成交一般，现货基差略有松动，月内基差价差缩小。
上周五，PTA2305合约增仓上涨，涨幅1.70%，华东市场现货价为5153元/吨，基差率为2.43%，日内PTA成交一般，现货基差略有松动，月内基差价差缩小。
供应方面，上周扬子60万吨停车，仪征35万吨重启，个别装置负荷小幅调整，PTA负荷降至66.3%。受经济性影响，浙江独山能源合计500万吨PTA装置近期已降负至8成附近；西南一套100万吨PTA装置因跳车短停，预估3天附近；华东一套220万吨PTA装置计划12月底起停车，预计时长15-20天左右，预计PTA供应将小幅下降。需求端方面，江浙终端工厂原料备货继续走弱，订单维持弱势，聚酯瓶片下游放假较往年变化不大，再生化纤已经有陆续停车放假，对PTA消费量也将下降。成本端方面，PTA内盘加工差为374.12元/吨，PX开工率为70.8%，PX供应偏紧，山东东营威联化学二期100万吨PX装置，12月将有产量贡献；广东石化260万吨PX装置目前计划在12月底或者1月投产，总体预计新产量在1月中下可能释放，PX累库周期将来临。
综上，近期PTA企业加工费回落，对PX价格有支撑作用，促使短期PTA价格反弹上涨。但是聚酯高库存和低产销，终端纺织消费低迷，社会库存累库持续，供需缺乏利多因素，短期仍以弱势震荡为主，关注上方5230点压力位，下方4900支撑位，建议逢高做空为主，关注成本端变动，注意止损。
策略方面：建议逢高做空为主。
短纤
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跟随成本端走势
震荡偏弱运行
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上周五，短纤2302主力合约延续上涨，涨幅2.61%，华东市场现货主流价为7202元/吨，基差率为7.19%。
供应方面，短纤近期有两套装置变动，翔鹭38万吨短纤和长丝装置检修，德赛18万吨短纤装置检修，苏北某直纺涤短工厂16万吨装置已停车检修，年后重启时间待定，需求偏弱，短纤工厂仍需控制库存。需求方面，聚酯负荷下降至69.5%，直纺涤短上周五成交放量，平均产销175%；中国轻纺城成交量为945万米，环比增加85万米，较去年同期减少196万米，成交重心小幅回升。江浙加弹综合开工下降至48%，织机综合开工下降至35%，印染综合开工下降至45%，原料备货继续走低，下游订单维持弱势，盘面持续承压。
综合来看，近期由于原料端乙二醇和PTA价格小幅反弹，短纤跟随小幅上涨，但是织造端季节性去库力度偏弱，印度尼西亚继续对涉华短纤征收反倾销税，短纤上方承压明显。短纤的供需趋势依旧疲软，缺乏支撑，预计短纤期价跟随成本端波动，建议6500-6900区间操作，风险点主要是原油。
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